苹果现金流有多牛?可登月 270 次!

tylee     2017-02-02     检举
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除了业绩增长,关于苹果的另一个数字也同样引人关注,就是其现金储备已经达到了 2460.9 亿美元的天文数字,较上一财季增长了 84.9 亿美元。一家企业能拥有如此庞大的现金储备,着实让人咋舌。

现金雪球滚至 2460 亿美元

截至 2016 年 12 月 31 日,苹果公司的现金储备已经达到惊人的 2460.9 亿美元,创下历史新高。下图是苹果每个财季的现金储备变动情况,不难看出,苹果公司近几年的现金储备基本维持了稳步增长。

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2460.9 亿美元,这个数字比很多国家的 GDP 还要高,根据 CIA FACTBOOK,这一数字超越了斯里兰卡 2016 年的 GDP(以购买力平价计算)。苹果公司可谓名副其实的富可敌国。而 84.9 亿美元的现金增长,意味着苹果在这个财季每天都可以产生 9400 万现金,不得不让人惊叹。

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苹果的现金储备也为公司增长提供了保障,目前苹果每个季度依旧会创造数十亿美元利润,而花掉现金的主要方式包括投入研发、收购公司、股票分拆等。

2460 亿美元能干什么?

2460.9 亿美元意味着什么?

如果以 32G 版本 iPhone 7 的售价 649 美元计算,这么多现金足以买下 3.79 亿部 iPhone 手机;

如果全世界的人每天都喝一杯咖啡,以 33 元的星巴克超大杯拿铁咖啡来计算,那么 2460 亿美元足够全世界的人连喝 7 天。

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有意思的是,外媒曾经梳理了一份苹果公司可以用现金干什么的清单,其中包括了 270 次登月任务。

事实上,很多美国的跨国企业都拥有着惊人的现金储备,由于多家公司尚未披露最新财报数据,我们暂以去年 3 月份的现金储备数据为例,截至 2016 年 3 月底,拥有现金储备最高的 5 家公司分别是:苹果、微软、谷歌母公司 alphabet、思科和甲骨文,现金储备量分别为:2161 亿美元、1138 亿美元、771 亿美元、604 亿美元和 544 亿美元,这 5 家公司的现金储备相加达到了惊人的 5218 亿美元。

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然而包括苹果在内,这些现金大部分都不在美国,据美国国会估计,美国跨国公司共计有 2.6 万亿美元利润留存在海外。苹果公司曾表示,约 91% 的现金都在海外。另据外媒此前的报道,海外现金占比最高的是微软,达到 96%;甲骨文的海外现金占比也达到 86%,谷歌则是 59%。

苹果 CEO 蒂姆 · 库克此前在接受采访时透露,苹果的现金储存在国际银行,他愿意将现金带回美国,但是美国的税制不允许他这么做。

大量现金滞留海外的主要原因是,美国税法对海外现金回流按照公司税征税,也就是说,税率最高会达到 35%,这是发达市场国家征收的最高企业税率。如果这些现金回流到美国并进行投资,可以带动经济大幅增长。不幸的是,对于这些公司来说,高额税率使得海外现金回流付出的代价过于高昂。但只要这些利润留在国外,所欠税款就可以无限期递延。

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在竞选美国总统期间,特朗普曾经承诺,会将现金回流美国的税率从 35% 降低至 10%,从而吸引更多巨头在美国本土投资。成功当选后,特朗普重申了这个承诺。但这个政策有一个限制条件:巨头将海外现金运回美国,只能享有一次性的减税福利。

华尔街认为,如果想让苹果公司的现金老老实实地回流美国,一次性减税方案可能并不够,苹果这样的巨头需要一份更长期的计划。如果缺乏更好的投资机会,那么股票回购和增发股息或成为主要去向。

苹果留这么多现金干啥用?

苹果握有大量现金流,但他们其实并未停止寻找新的投资项目,去年 5 月份,苹果 10 亿美元投资滴滴就是很好的证明,还有此后收购时代华纳的传闻,尽管这一传闻目前还未有实质性进展,但是也从另一个侧面说明苹果正积极寻找可投资的渠道。

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外界认为苹果收购的公司并不多。然而事实上,苹果的投资项目可能远超人们的想像,从 1988 年到 2016 年 9 月份,苹果的 M&A(兼并与收购)交易已经达到 82 起。如果将从未对外公开披露的小规模交易也计算在内,那么苹果在过去 19 年总共收购了 90 多家公司。下图按年份详细列出了苹果公开披露的并购交易。

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